稽查执法投资者保护总结:投资者对处罚力度满意度低

2019-11-22 18:21:28

作者:匿名

摘要:

执法投资者保护评价结论在以上文章中,我们主要总结了2018年中国证监会检查执法工作机制建设、办案、行政处罚、对外合作等方面的具体情况。从连续四年的投资者满意度调查结果来看,个人投资者对年度证券期货检查

新浪财经讯9月27日消息,作为打击非法证券期货的利剑,证券监管部门对非法证券期货市场的检查和执法工作的影响直接影响到资本市场的生态环境和投资者权益的保护程度,从而在保护投资者方面发挥了关键作用。

为了全面、持续地了解中国证券期货市场监管和执法投资者的保护效果,新浪财经与中国证券期货投资者保护基金有限公司联合发布了《2018年证券期货监管和执法投资者保护评估报告》,这是《中国资本市场投资者保护白皮书》的子报告,以期为证券期货监管和执法的不断完善提供参考。

执法投资者保护评价结论

在以上文章中,我们主要总结了2018年中国证监会检查执法工作机制建设、办案、行政处罚、对外合作等方面的具体情况。鉴于检查和执法工作的特殊性,不能通过客观数据的变化来完全衡量其对投资者保护的影响。因此,我们通过“证券期货监管执法满意度”调查收集了投资者和其他市场主体对证券期货监管执法投资者保护效果的真实意见,并在客观数据和主观满意度相结合的基础上得出了年度监管执法投资者保护评价的结论。

(一)过去四年,监察和执法的效率一直保持在高水平,投资者对监察和执法的整体满意程度逐年上升。

自2015年以来,中国证监会通过官方网站定期发布《中国证监会年检及执法公告》。从2015年至2018年发布的办案数据来看,过去四年,中国证监会受理的有效线索数量、立案数量、立案结案数量总体变化不大。有效线索调查率保持在75%以上,新立案和结案率基本保持在90%以上(2016年除外)。总体而言,非法线索的调查率和立案完成率仍然很高。

照片:2015-2018年检查执法案件处理情况

图:2015-2018年线索调查率和案件完成率趋势图我们的满意度调查结果显示,个人投资者和证券营业部经理对2018年中国证监会审核的执法投资者保护非常满意,营业部经理的满意度高于个人投资者,96.8%的证券营业部经理和73.5%的个人投资者表示满意。从连续四年的投资者满意度调查结果来看,个人投资者对年度证券期货检查和执法的满意度逐年稳步上升。2018年,表示满意的投资者比例创下新高,分别比2015年、2016年和2017年上升了53.1%、33.9%和13.6%。

图:2018年个人投资者和证券营业部经理对检查执法的满意度分布

表:2015-2018年投资者对检查和执法的满意度

图:2015-2018年投资者对检查执法满意度变化(二)行政处罚力度加大,2018年投资者对行政处罚满意度较高

近年来,证券及期货事务监察委员会大幅提高了对违反证券及期货条例的罚则,涉及的许多机构及个人均被罚款一元。根据中国证监会官方网站公布的2015-2018年数据,处罚委员会实施的行政处罚数量连续四年增加,2018年行政处罚决定数量是2015年的1.75倍。被禁止进入市场的人数和罚款额同时增加。2018年,被禁止进入市场的人数达到2015年的2.38倍,罚款额接近2015年的10倍。行政处罚的增加极大地增加了证券市场的违法成本,对增强检查执法的威慑力有一定的积极作用。

表:2015-2018年行政处罚明细

图:2015-2018年行政处罚趋势图我们的满意度调查结果显示,2018年个人投资者和证券营业部经理对中国证监会行政处罚的总体满意度也处于较高水平,94.7%的证券营业部经理和74.1%的个人投资者表示满意。其中,个人投资者的调查结果为:20.9%非常满意,53.2%满意,23.7%平均,2.2%不满意或非常不满意;证券营业部经理的调查结果为:44.0%非常满意,50.7%满意,平均4.8%,0.5%不满意。

图:2018年个人投资者和证券营业部经理对行政处罚满意度分布情况(三)2018年市场主体对检查执法信息披露满意度大幅上升

近年来,中国证券监督管理委员会(证监会)在官方网站上及时报告重大案件查处进展,选择典型案件表明风险,每周五例行发布行政处罚案件,公开行政处罚和市场准入禁令决定,不断推进检查执法信息的公开透明。2018年,中国证监会检查执法部门通过中国证监会官方网站积极宣传“案件发布”10次,“工作动态”24次,及时上报专项执法和涉密案件的调查处理情况。公布了126项行政处罚决定、21项市场禁令决定和177项行政复议决定。

本次2018年检查执法透明度满意度调查中,个人投资者的调查结果为:22.2%非常满意、53.5%满意、23.0%平均、1.2%不满意或非常不满意;证券营业部经理的调查结果为:44.7%非常满意,52.5%满意,平均2.8%。2017年,投资者对检查和执法透明度的满意度为:12.6%非常满意,52.3%满意,平均31.5%,3.6%不满意或非常不满意。从本次调查和年度比较结果来看,2018年市场参与者对中国证监会检查执法信息的公开性和透明度的满意度较高,投资者的满意度明显高于2017年。检查执法信息的公开赢得了市场的认可。

照片:2018年个人投资者和证券营业部经理对执法透明度的满意度

开展专项执法行动是中国证监会自2015年以来在检查执法领域的一项重大创新。2015年至2018年,共开展了20批专项执法行动,调查了268起重大典型案件。从每一批攻击的重点来看,专项行动逐渐采取了定期攻击性质恶劣的违法案件的形式,如信息披露违规、内幕交易、市场操纵等。同时,检查执法部门也针对市场的新情况、新特点,选择了今年集中爆发的其他类型影响较大的案件作为调查重点,以实现对差异化案件的准确打击,如2018年针对扰乱市场信息传播、审计评估机构违法违规等案件开展的专项行动。

表:2015-2018年“中国证监会专项执法行动”案件情况。根据调查结果,投资者对特殊执法行动的办案方式和打击效果持积极态度。同时,一些投资者认为专项执法行动可能会影响日常案件的处理:74.7%的受访者认为“经过4年的持续专项整治,违法行为得到有效遏制”。85.1%的受访者认为专项执法行动“协调了系统检查资源,在办案方式和调查时间上取得突破”。75.0%的受访者认为“此次专项行动典型案例的选择符合实际市场情况,实现了准确打击”。47.3%的受访者还认为“特别执法行动存在可能影响日常案件处理等问题”

(五)在检查执法部门的不断关注下,不同类型案件的犯罪趋势表现出很大差异

长期以来,信息披露违规、内幕交易和市场操纵是证券期货违规的主要类型,也是检查执法部门关注的焦点。2015年至2018年,新立案的分类检查和执法案件数量显示,随着资本市场规模和规模的持续快速增长,与上市公司和其他市场主体行为密切相关的信息披露和内幕交易案件数量持续增加,尤其是信息披露案件数量在过去四年呈现小幅上升趋势。2018年,这两类案件的新立案数量占新立案总数的61.94%。相比之下,在过去四年中,市场操纵案件的新案件数量逐年减少,2018年新案件数量比2015年下降了62.86%。其他类别如“老鼠仓”、短期交易和员工非法股票交易的案件数量也有所减少,2018年新案件数量比2015年减少16.48%。

一方面,上述类型案件新立案数量的变化表明,检查执法部门的高压执法在很长一段时间内取得了一定成效,如市场操纵、短期交易等违法行为得到了明显遏制。另一方面,它也表明,在检查和执法部门的不断关注下,不同类型案件的犯罪趋势表现出很大差异。信息披露和内幕交易案件的频繁发生没有显著变化。然而,这两类违法行为往往对投资者的合法权益造成很大损害,如收益权、公平交易权和知情权。因此,今后它们将继续是检查和执法部门的重点。

图:2015-2018年新类型检查执法案件(6)投资者对检查执法体系建设最满意,对处罚力度最不满意

健全的制度和工作机制是检查和执法有效性的基本保证。办案总数、办案效率、执法准确性、执法透明度和处罚力度反映了检查和执法的有效性。与外国部门的合作有利于监督和执法工作的有效开展。我们的调查结果显示,在上述与检查执法工作密切相关的因素中,被调查者对制度建设的满意度最高(73.9%),对处罚力度的满意度最低(67.7%),对其他项目的满意度在70%以上(具体结果如下图所示)。一方面,这表明大多数投资者承认近年来在检查和执法的各个方面取得的成就。另一方面,这也表明在行政处罚、执法准确性和透明度方面仍有很大的改进余地。

来源:新浪财经

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